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股票加杠杆华为+5G+区块链概念炼成妖股?东方通:没炒概念

来源:[db:内容来源] 浏览:5次 时间:2020-02-19
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相关公司:东方通(300379,SZ)

总市值:141.78亿元

核心竞争力:“创新+华为”双轮驱动,国产软件替代前景广阔。

机构眼中的公司:国产基础软件龙头,国内领先的大安全领域解决方案提供商。

从股价走势来看,2019年至今,创业板上市公司东方通无疑站在了风口上。

5G、华为生态链、网络安全、区块链——东方通拥有的概念和题材备受市场追捧。但公司股价飙涨也引发了市场一些质疑声音:动态市盈率高达两百倍,业绩增速也落后于股价涨幅。

2019年,东方通股价分别在2月、9月、12月出现三波明显上涨。其中,8月末9月初,东方通曾上演“8天6板”、10个交易日内翻番的戏码;12月初,又因为间接持股区块链公司再走一波“六连阳”。

2019全年东方通累计涨了229.18%,最高涨幅超300%。

2019年,东方通股价有过三波明显上涨(上图截至2020年1月17日)

但我们本期的主角,东方通董事长、实控人黄永军近两年却一直十分低调,没有公开发言,也没有接受过媒体采访。

各类概念环绕背后,东方通是否有“真货”?这家视IBM和甲骨文(Oracle)为“友商”的民族企业,将如何在中间件市场发声?当然,还有股民们最关心的问题——公司如何看待资金和市场对其的热捧?近日,每日经济新闻《专访董事长》栏目独家专访了东方通董事长黄永军,请这位与公众素未谋面的“理工男”说说东方通、聊聊中间件行业,也谈谈资本市场。

四倍牛股东方通是“炒概念”吗?听听黄永军怎么说。

中间件主业:国产替代前景广

回望2018年,公司股价尚在15元/股附近徘徊,而到2019年末,已涨至近50元的东方通仿佛从平原来到高原。海拔高了,东方通会“高反”吗?且来看看公司体质如何。

目前,东方通的业务包括基础软件、大数据信息安全、应急安全、5G行业应用等。

基础软件业务是东方通的主业。事实上,公司是国产中间件龙头企业(科普:中间件主要用于信息通讯领域,主要是提供系统软件和应用软件之间连接的软件,以便于软件各部件之间的沟通)。

但在国内中间件市场中,国际巨头IBM和Oracle占据领导地位。尽管东方通已经是国内厂商的“领头羊”,但相较IBM和Oracle,其市场份额仍有不小差距。对此,东方通并不讳言,其在2019年半年报中也表示:“与国际知名软件厂商相比,公司在技术研发实力、市场培育、产品销售渠道建设等方面仍存在较大差距。”

祸兮福所倚。有券商研报指出,2018年中国中间件市场总体规模达到65亿元,预计2019年可达到72.3亿元。在数十亿市场规模的中间件行业,留给国产软件厂商的舞台还很大。

“这些年我们的发展基本上是在几个国际巨头的打压下一点点成长。我们(和IBM及Oracle)算老对手了,也算‘友商’。”让记者没想到的是,黄永军会借用手机厂商之间略带幽默的“友商”一词来形容这两大国际巨头。实际上,东方通与他们“相爱相杀”的剧情已上演了二十多年。

1992年,东方通开始组织团队对中间件进行研发,并开启了基础软件自主创新之路,彼时,国外的中间件也才刚刚起步。但国内中间件市场的成熟进程落后于国际市场。1997年,全球最大的中间件的专业厂商BEA(后于2008年被Oracle收购)进入中国,与东方通展开竞争,拉锯战就此展开。

2019年11月,东方通在互动平台回答投资者提问时,也援引第三方数据表示,2018年(中间件)市场品牌结构分布(按产品占有率计算)中,公司占比为10.1%,仍紧随IBM和Oracle之后位居中国中间件市场第三位

黄永军认为,过去的中间件市场,国际巨头唱主角,不过目前转机已现。早年间,中间件市场在电信及金融等领域被国际巨头垄断;近年来,在自主可控的趋势下,国产替代进程已启动,国产中间件厂商迎来了发展机遇。

“2019年这个份额比例应该会变化大一些,但也谈不上(与国际巨头)缩小很多”。黄永军说道,“我们发现了一个新的市场,预计将在2020年爆发。”他预计,2020年和2021年,东方通在国内中间件市场的份额有超过国际厂商的机会

应急安全——业绩贡献不明显,看好潜力

2019年11月,网络安全板块集体走强,东方通股价又迎来一波上涨。中间件业务之外,网络安全业务则是东方通布局的另一重要板块。

在中间件领域一时无法超越IBM和Oracle,为获得更大的发展空间,拓展边界就成了公司管理层不得不考虑的议题。2016年,黄永军带领的微智信业正式并入上市公司,东方通在大安全领域的布局由此开始。

东方通的大安全分为两个板块,一个是基础安全,以卖产品为主,另一个是行业安全,以提供解决方案为主。我们在运营商领域的业务上有丰富的经验,而运营商的安全建设在我国的IT产业中也是领先的,我们希望能将服务运营商的过程中积累下的经验复制到其他各个行业中去。”黄永军表示。

应急安全是东方通目前着力开拓的细分市场。2018年起,公司确立应急安全作为其新的战略发展方向,2019年初入选应急通信产业联盟,6月又与中电建设、中电福富签署应急产业战略合作协议,推进“智慧应急”。

有业内人士曾指出,我国应急产业发展不均衡的矛盾较为突出,“重预防防护”的管理理念还没有形成。而这也恰恰成了软件类厂商入局的好时机。

2018年,东方通完成对泰策科技的并购工作,加强了公司在基础通信和应急安全领域的竞争力。

黄永军向《每日经济新闻》记者介绍,围绕大安全,尤其是目前的应急安全布局,正是2018年以来东方通实行并购的逻辑。

“一个是国家在应急方面有短板,我们本身也有技术积累。”据黄永军介绍,目前东方通已进入5个省份的应急市场,2019年底有望达到20个省份。

不过,应急安全业务尚处发展初期,对东方通的业绩贡献并不明显。但黄永军看好这一市场的潜力。

“从前景来看,我们测算应急安全市场每年的复合增长率会超过50%。目前,我国对应急安全的整体投入占GDP的比重相较于欧美国家是比较少的,而这部分属于社会治理范畴,从成立应急管理部可明显看出,国家对这块业务是比较重视的。”黄永军表示。

谈区块链、华为、5G:投入绝非镜中花

2019年8月末9月初,东方通曾上演“8天6板”、10个交易日内翻番的戏码,当时,公司被视作华为生态链个股。对此,东方通在特别风险提示中表示,其已在2019年7月底成为“华为云鲲鹏凌云计划”生态伙伴,但尚未产生合同订单,预计不会对公司2019年业绩产生重大影响。不过,澄清并未消减市场的热情,东方通股价仍旧冲高。

针对公司与华为的合作,黄永军向《每日经济新闻》记者介绍,合作分为三个层面:其一,两家企业同属一个联盟,东方通是华为第一批重点合作的中间件厂商,公司应用服务器中间件产品入驻华为云商城;其二,自2018年东方通与华为签订协议,中间件产品进入华为的销售系统;其三,东方通经授权采用海思芯片进行5G技术相关测试。而两家企业未来的合作将更多向国际化拓展。

而东方通傍上火热的区块链概念,则是由于其间接持股的北京宏链科技有限公司(以下简称宏链科技),其通过持股99%的子公司持有宏链科技20%股份。10月18日,宏链科技七款区块链产品通过国家网信办区块链信息服务备案。

“我们投得比较早,2017年就投资宏链科技了,只是2019年才被市场注意到。”黄永军表示,东方通本身就需要使用到区块链技术,但目前的技术开发及应用仅供公司自己使用,未来不排除会与宏链科技共同研发。

对于5G方面业务,此前,东方通曾对外透露,公司5G路测产品已陆续接到5G设备厂商的需求订单。而在2019年6月,东方通还在互动平台披露,公司是华为的核心战略协作伙伴,华为云平台使用东方通中间件及大数据产品。

黄永军出席2019第八届中国上市公司高峰论坛

2019年是5G商用元年,也为中间件市场注入了新的活力。券商研报认为,云计算时代商用中间件空间将进一步扩大,而新市场环境下,新增市场份额将主要由国内中间件厂商分享。

同时,5G机遇也会带动网络安全需求的提升。黄永军认为,随着5G的应用,工业互联网和大数据将获得较大发展,随之而来的是相应的安全要求提升,东方通将积极布局,而公司旗下的网络优化服务也将随5G升级。

“我们做的叫大数据安全,与网络的规模和流量是息息相关的,跟传统的安全厂商不一样。它们更多是做一些工具,我们则需要通过在网络采集数据,再发现网络上的安全问题。”黄永军介绍。

但黄永军表示,5G业务的积累是个厚积薄发的过程,“我们在4G时期就已经一直在往5G上投入,这个投入也很大的。预计应该是2019年小有收获,2020年会有更多的收入”。

谈概念炒作:这个概念“是被别人挖掘出来的

2019年,东方通在资本市场表现抢眼,而其诸多概念加身也引来争议——涨这么高,一定是在炒概念吧?

“我们的确在这些概念当中,但我们是实实在在地在做事情,这个概念不是我们炒出来的,而是被别人挖掘出来的。我们很少做宣传。”黄永军回应道。

事实上,相较于其在资本市场的热度,目前东方通的营收规模仍偏小。但黄永军也表示,东方通这两年的发展相对来讲比较平稳,营收每年复合增长基本在30%左右。

四年前以被东方通并购的子公司股东身份进入上市公司,两年前与上市公司原实控人逐步交接,2018年1月成为新任实控人——黄永军的出场方式有些不同。

谈及企业管理方面的经验,黄永军说道:“经营好一个企业,和经营好一个家庭是一样的,你有多大的能量,就做多大的事情。”

黄永军只给自己2019年的表现打了70分。到目前,他比较满意的地方在于,整个管理团队比较团结,各业务板块的“四梁八柱”比较完整。此外,东方通也保证了当期业绩。

不过,这位理工科出身的企业家也面临着平衡企业业绩与成长性的难题——加大投入或会影响当期业绩,而投入不足企业未来的成长性就不够。“我们在2019年的投入相当于2017年的3倍,在这个基础上我们还要保证业绩增长。一个公司,既要保证它的持续性,还要保证当期的业绩,这不是件容易的事。”黄永军坦言。

对于未来,黄永军希望资本市场更加看重东方通自身业务的成长性。“市场给我们的符号很多,但我个人看重的是业绩的持续(增长),包括战略的布局。”黄永军表示,东方通是“跳出概念”,实实在在做事,希望资本市场“看我们的未来,不要太关注于当下”。

(文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。)

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